Update Actions: Nvidia confirme la dynamique de l’IA
Les marchés des actions ont vécu une semaine volatile où le risque géopolitique, les rendements obligataires et les bénéfices de l’IA ont joué un rôle prépondérant. Au début de la semaine, le sentiment a été mis sous pression en raison de nouvelles inquiétudes relatives au conflit entre les États-Unis et l’Iran et au détroit d’Ormuz.
La hausse des prix du pétrole a alimenté les craintes d’inflation et a fait rebondir les rendements obligataires. Cette situation a notamment pesé sur les actions de croissance, car les taux d’intérêt à long terme plus élevés ont rappelé aux investisseurs que certains segments du marché à forte valorisation restent sensibles aux changements de prévisions de taux d’intérêt.
La tendance macroéconomique n’a toutefois pas été à sens unique. Vers la moitié de la semaine, le sentiment s’est amélioré considérablement, porté par les espoirs de rapprochement entre les États-Unis et l’Iran en vue d’un potentiel accord. Cette nouvelle a permis aux actions de rebondir et de faire baisser les prix du pétrole, effaçant ainsi une partie de la surperformance des actions énergétiques constatées un peu plus tôt. Pour les investisseurs, ces événements montrent une fois de plus à quelle vitesse l’orientation des marchés peut changer au gré de l’actualité géopolitique lorsque le risque d’escalade cède sa place à une potentielle désescalade.
Le point d’orgue de la semaine pour les entreprises a été la publication des bénéfices de Nvidia. Les résultats ont été excellents et ont conforté l’élan de la thématique IA à grande échelle. Nvidia a enregistré un trimestre nettement supérieur aux attentes et a revu ses objectifs à la hausse, avec un chiffre d’affaires, des bénéfices et des prévisions au-delà du consensus. Les déclarations de l’entreprise ont également renforcé la confiance des investisseurs dans sa stratégie de développement de produits. Il est important de souligner que Vera, le nouveau CPU de Nvidia, et Rubin, son architecture GPU de nouvelle génération, doivent être considérés comme des parties distinctes, mais complémentaires de la future plateforme IA de l’entreprise. Cet élément confirme que l’offre de Nvidia s’élargit au-delà des simples GPU.
L’absence de réaction du cours de l’action malgré les bons résultats a plutôt été le reflet de prévisions élevées plutôt que de faibles fondamentaux. Le positionnement des investisseurs sur la thématique de l’IA et des semi-conducteurs est déjà considérable, ce qui signifie que même des chiffres positifs n’entraînent pas automatiquement une forte réaction de marché dans l’immédiat. Le message général reste toutefois plus qu’encourageant après la publication des résultats : La demande pour les infrastructures IA reste robuste et continue de jouer en faveur des centres de données, des réseaux, des CPU et des infrastructures liées à la mémoire et à l’énergie.
En Europe, les actions ont aussi dû faire face à une pression haussière des rendements et à des inquiétudes d’inflation énergétique, même si les marchés ont récupéré une partie de leurs pertes après le reflux des rendements obligataires un peu plus tard dans la semaine. Dans l’ensemble, la semaine a ravivé une tension bien connue des investisseurs : Le dynamisme des bénéfices liés à l’IA reste solide, mais la géopolitique, les taux et la concentration des positions continuent d’inciter les investisseurs à faire preuve de prudence et de sélectivité.
Tobias Goy
